若一個(gè)買房人，好不容易熬過(guò)了開發(fā)商的“停工潮”，順利拿到新房，那么，前方可能還有一個(gè)坑等著他——裝修公司跑路。

4月初，選擇了深圳圳星裝飾公司的數(shù)百位業(yè)主，開啟了他們漫長(zhǎng)的維權(quán)道路。據(jù)悉，該公司年?duì)I業(yè)額超百億，員工超700名，已躋身深圳裝企前十大品牌之一。

但選擇大品牌也繞不開被跑路的結(jié)局，4月之后，就有關(guān)于業(yè)主、員工、項(xiàng)目經(jīng)理等對(duì)圳星裝飾的維權(quán)信息流出，波及全國(guó)至少800個(gè)家裝業(yè)主。

圳星裝飾僅僅是“暴雷”，今年已有30家裝企正式發(fā)布破產(chǎn)文書。據(jù)披露，資不抵債是其破產(chǎn)的主要原因。資金鏈脆弱，是裝飾家裝行業(yè)服務(wù)路徑長(zhǎng)、環(huán)節(jié)多、回款周期長(zhǎng)現(xiàn)狀下的普遍現(xiàn)象。

正值盛夏，但對(duì)于不少裝企而言已經(jīng)提前入冬，有些在艱難求生，而部分已不堪重負(fù)提早出局。

根據(jù)人民法院公告網(wǎng)＊＊＊息統(tǒng)計(jì)，2022年至今，已有30家裝飾企業(yè)發(fā)布破產(chǎn)文書。從地區(qū)來(lái)看，破產(chǎn)裝企廣泛分布在廣東、福建、浙江、江蘇、上海、湖北、安徽等12省市。

(圖片來(lái)源：定峰匯-公眾號(hào)，侵刪)

據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，2021年上半年發(fā)布破產(chǎn)文書的裝企數(shù)量超過(guò)40家，相比之下，2022年裝企破產(chǎn)數(shù)量似乎有所縮窄，但實(shí)際上，所波及的范圍同樣不小。在此次發(fā)布破產(chǎn)文書的企業(yè)中，萬(wàn)商控股集團(tuán)連帶著旗下7家子公司一同宣告破產(chǎn)。

資料顯示，萬(wàn)商控股集團(tuán)源于1998年，成立于2008年，注冊(cè)資本5000萬(wàn)元。由周擁軍持股50%，為實(shí)控人，另有周美娟持股50%。該公司旗下共有9家子公司，目前其中8家已注銷，僅剩浙江萬(wàn)商家居股份有限公司一家。

具體破產(chǎn)的原因，每家企業(yè)各有不同，但從已披露破產(chǎn)原因的公告中可以看出，資不抵債是破產(chǎn)裝企存在的普遍現(xiàn)象。

襄陽(yáng)百業(yè)偉興裝飾設(shè)計(jì)工程有限公司的破產(chǎn)文書顯示，截至目前，該公司名下已無(wú)任何資產(chǎn)，但債權(quán)總額高達(dá)108346.55元，且法院判定其沒(méi)有到期償還的能力。此外，常熟凱帝新型裝飾材料有限公司的破產(chǎn)文書顯示，該公司資產(chǎn)清算共計(jì)約1561萬(wàn)元，但債權(quán)總額共計(jì)高達(dá)1.73億元，缺口超過(guò)1.7億元。

除了已經(jīng)發(fā)布破產(chǎn)文書的，還有不少知名裝企正走在滑向破產(chǎn)的路上。近日，一度躋身深圳裝企前十的大型裝企“圳星裝飾集團(tuán)”被傳出現(xiàn)資金狀況，波及全國(guó)至少800多個(gè)家裝業(yè)主。

除圳星裝飾外。樂(lè)居財(cái)經(jīng)《家居k線》獲悉，今年4月17日，山東煙臺(tái)萊山區(qū)的庭嘉裝飾公司被爆“跑路”，初步統(tǒng)計(jì)，欠了裝修業(yè)主、供貨材料商和裝修工人相關(guān)款項(xiàng)上百萬(wàn)元；4月29日，湖北仙桃市高佳裝飾設(shè)計(jì)有限公司被曝卷走業(yè)主裝修款；5月，杭州滬創(chuàng)裝飾公司法人失聯(lián)；7月，網(wǎng)傳重慶佳鑫達(dá)裝飾公司老板跑路，涉及300多名業(yè)主……

裝飾家裝行業(yè)服務(wù)路徑長(zhǎng)、環(huán)節(jié)多，成本結(jié)構(gòu)主要由人工成本、場(chǎng)地租金、營(yíng)銷費(fèi)用、各類提成等多部分組成，本就長(zhǎng)期處于成本結(jié)構(gòu)失衡，盈利能力低下的狀態(tài)。

“近兩年，裝飾家裝公司的日子更加艱難。上游房地產(chǎn)市場(chǎng)頻頻暴雷，讓不少依賴大宗業(yè)務(wù)的裝修公司應(yīng)收賬款不斷走高，壞賬猛增，逐步拖垮現(xiàn)金流，嚴(yán)重影響日常經(jīng)營(yíng)。而其他依靠家裝業(yè)務(wù)的裝企，也因疫情、原材料上漲、人工費(fèi)用上漲等因素，資金鏈備受考驗(yàn)?！睒I(yè)內(nèi)人士分析道。

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樂(lè)居財(cái)經(jīng)《家居k線》曾對(duì)已上市的7家裝企2021年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，家裝公司的資產(chǎn)負(fù)債率處于大家居行業(yè)中各細(xì)分領(lǐng)域的高位。其中僅一家公司資產(chǎn)負(fù)債率低于60%，負(fù)債率最高的廣田已逼近98%。

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踩雷地產(chǎn)

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其實(shí)裝企的“苦日子”早在去年就已出現(xiàn)苗頭。樂(lè)居財(cái)經(jīng)發(fā)布的《2021年裝修家裝行業(yè)年報(bào)研究報(bào)告》顯示，已上市的7家裝企，總體業(yè)績(jī)并不樂(lè)觀。

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7家企業(yè)凈利潤(rùn)均是“虧”字當(dāng)頭。廣田集團(tuán)巨虧約56億墊底，是虧損最大也是下滑幅度最大的一家。金螳螂虧損將近50億。按凈利潤(rùn)下滑幅度排名，前三甲分別為寶鷹股份、瑞和股份、全筑股份，下滑幅度分別為-1589%、-1346%、-1070%。

對(duì)于上市裝企而言，大宗業(yè)務(wù)多是業(yè)務(wù)快速擴(kuò)張的“驅(qū)動(dòng)器”。但當(dāng)?shù)禺a(chǎn)行業(yè)“入冬”后，也被拖累至虧損的境地。虧損最大的金螳螂和廣田集團(tuán)，在2021年報(bào)中均表示，主要受第一大客戶恒大的影響。

截至報(bào)告期末，金螳螂對(duì)恒大應(yīng)收項(xiàng)目計(jì)提減值準(zhǔn)備共計(jì)77.3億元；廣田集團(tuán)對(duì)恒大在內(nèi)的合作方合計(jì)計(jì)提各項(xiàng)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備約53.37億元。

全筑股份也將2021年虧損12.93億元的原因歸咎于恒大，但即使剔除掉全筑股份對(duì)恒大8.77億元的計(jì)提減值，全筑股份歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-4.16億元，仍為虧損。

大宗業(yè)務(wù)的“光環(huán)”褪去后，上市裝企的毛利率也出現(xiàn)較大幅度的下滑。往年，該行業(yè)的毛利率多維持在35%—45%之間。但在2021年僅有一家毛利率超過(guò)30%，有3家在10%以下，其中毛利率最低的不足1%。

相比之下，凈利率更加“慘淡”，往年維持在2%-5%之間，但行至2021年，7家上市家裝公司中僅2家凈利率為正，其余均為負(fù)數(shù)。

當(dāng)然，被房地產(chǎn)行業(yè)“拖下水”的遠(yuǎn)不止裝企，兄弟行業(yè)“建筑業(yè)”的日子一樣不好過(guò)。從2021年下半年至2022年2月，已經(jīng)有3家特級(jí)資質(zhì)建企和4家一級(jí)資質(zhì)建企申請(qǐng)破產(chǎn)重組或清算了。而這些企業(yè)破產(chǎn)的原因，都指向了無(wú)法清償?shù)狡趥鶆?wù)。

疫情帶來(lái)的不確定性以及地產(chǎn)拖累的持續(xù)蔓延，連帶著整個(gè)家居行業(yè)的預(yù)期同樣走弱，2022年上半年，超過(guò)80%的家居企業(yè)市值出現(xiàn)下滑。

在樂(lè)居財(cái)經(jīng)《家居K線》關(guān)注的110家上市家企中，截至7月18日，A+H股共有52家家居企業(yè)披露2022年上半年業(yè)績(jī)預(yù)告。其中，28家預(yù)計(jì)虧損，占比超半。預(yù)告凈利潤(rùn)的上限總和為-8.58億元，下限總和為-24.15億元。

而在已披露2022年上半年業(yè)績(jī)預(yù)告的裝企中，全筑股份預(yù)期凈利潤(rùn)為-7.5億至-5億元，寶鷹股份上半年預(yù)期凈利潤(rùn)為-7000萬(wàn)至-4000萬(wàn)元。

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裝企艱難自救

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生存艱難，市場(chǎng)預(yù)期下降，破產(chǎn)潮襲來(lái)已成共識(shí)，但裝飾行業(yè)的韌性仍在，不少裝企正積極借助各種辦法進(jìn)行自救。

對(duì)于第一大客戶恒大造成的影響，全筑股份做了一套自救措施。由于全筑股份與其部分項(xiàng)目的主材采購(gòu)采用“甲指乙供”的形式，形成其對(duì)恒大應(yīng)付賬款金額為10.19億元，自2022年1月起，全筑股份陸續(xù)和恒大下屬房產(chǎn)項(xiàng)目公司及其下屬甲供材料公司達(dá)成三方抵賬協(xié)議，已簽訂抵賬金額約5.7億元。

另外，全筑股份已與恒大達(dá)成購(gòu)買資產(chǎn)解決方案，包括不僅限于收取現(xiàn)金或選取優(yōu)質(zhì)房源進(jìn)行沖抵債務(wù)，截至2021年底，全筑股份已選取上海、海南、成都等地價(jià)值約2.81億元的房產(chǎn)沖抵部分逾期商票及應(yīng)收賬款。

不過(guò)，這遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能彌補(bǔ)恒大所帶來(lái)的“血虧”，早在5月12日，全筑股份就一口氣向3家恒大旗下子公司發(fā)起訴訟。當(dāng)然站在被告席上的開發(fā)企業(yè)不只一家。據(jù)財(cái)報(bào)披露，截至2021年末，全筑股份及控股子公司尚未了結(jié)的涉案金額超過(guò) 1000 萬(wàn)元的案件就有7家。

訴訟追債是裝企普遍的自救方式。進(jìn)入2022年，多位房地產(chǎn)開發(fā)商就被亞廈股份送上被告席。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，上半年，出現(xiàn)在名單里的地產(chǎn)商約有38家，案由涉及建設(shè)工程施工合同糾紛、裝飾裝修合同糾紛等。

自2021年底至今，蘇中建設(shè)作為原告起訴了超100家開發(fā)企業(yè)，推上被告席的開發(fā)企業(yè)有恒大地產(chǎn)集團(tuán)有限公司、佳兆業(yè)集團(tuán)（深圳）有限公司、清鎮(zhèn)潤(rùn)弘房地產(chǎn)開發(fā)有限公司、豐縣藍(lán)光地產(chǎn)開發(fā)有限公司、北京京奧港集團(tuán)有限公司等。

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除了訴訟手段，向股東求救，也成了扛過(guò)這個(gè)“行業(yè)冬季”的應(yīng)急辦法之一。

2021年，寶鷹股份將持有的恒大及其關(guān)聯(lián)公司開具的已到期待償付的商業(yè)承兌匯票債權(quán)轉(zhuǎn)讓給航城置地，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為4.5億元。企查查顯示，航城置地的大股東為珠海航空城發(fā)展集團(tuán)有限公司（簡(jiǎn)稱“航空城發(fā)展”），航空城發(fā)展為寶鷹股份的第一大股東，持股比例為31%。

今年3月，廣田集團(tuán)就將手中持有的恒大集團(tuán)及其關(guān)聯(lián)公司開具的已到期待償付及未到期的商業(yè)承兌匯票債權(quán)轉(zhuǎn)讓給廣田控股，合計(jì)12.8億元，用以抵償雙方之間的債務(wù)及利息合計(jì)6.4億元。廣田集團(tuán)于6月再次向控股股東求助，控股股東廣田控股集團(tuán)有限公司將質(zhì)押3.38億股，用于增信需要。

開發(fā)商討債、訴訟追債、向股東求救，裝企使出渾身解救，打起了組合拳。但積極自救，短期內(nèi)仍難改資金局促現(xiàn)狀，甚至在高壓之下，有些建筑裝飾企業(yè)行走在退市的邊緣。外款收不回、凈利潤(rùn)虧損55億、銀行借款逾期，內(nèi)外交困的廣田集團(tuán)已被戴上了“ST”的帽子。

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