隨著2023年三季度財(cái)報(bào)收官，各大家居上市公司的前三季度“考試成績(jī)”全都浮出水面。家居新范式盤(pán)點(diǎn)了14大行業(yè)、共計(jì)129家企業(yè)的業(yè)績(jī)情況，涵蓋定制家居、裝飾裝修、地板、板材、門(mén)窗幕墻、建材、涂料、家紡、軟體家具、成品家具、賣(mài)場(chǎng)、廚電、照明、陶瓷衛(wèi)浴等細(xì)分品類(lèi)，發(fā)現(xiàn)一些有趣的現(xiàn)象。以下一一來(lái)探：

總體來(lái)說(shuō)，這129家企業(yè)的平均營(yíng)收增長(zhǎng)率為7.26%，高于國(guó)家統(tǒng)計(jì)局預(yù)估的三季度中國(guó)GDP增速2個(gè)百分點(diǎn)；平均利潤(rùn)增長(zhǎng)率達(dá)到39.07%，且多數(shù)企業(yè)出現(xiàn)利潤(rùn)的增幅遠(yuǎn)大于營(yíng)收增幅的現(xiàn)象。

歐派家居、金螳螂、顧家家居、木林森等8家公司營(yíng)收超百億，歐派家居、北新建材、東方雨虹、居然之家等9家企業(yè)凈利超十億。

56家營(yíng)收、凈利雙增長(zhǎng)，36家營(yíng)收、凈利雙降，雙增比雙降的企業(yè)數(shù)更多，折射出家居行業(yè)的回暖已有萌動(dòng)之勢(shì)。

以下是分行業(yè)情況：

家居新范式觀察發(fā)現(xiàn)，在2023年前三季度，定制家居的9家上市企業(yè)中，有6家企業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收和凈利潤(rùn)的雙增長(zhǎng)，整體形勢(shì)向好。其中，歐派家居在營(yíng)收和凈利潤(rùn)方面繼續(xù)保持領(lǐng)先地位，并實(shí)現(xiàn)雙增長(zhǎng)。

(圖片來(lái)源：家居新范式-公眾號(hào)，侵刪)

營(yíng)收增長(zhǎng)方面，頂固集創(chuàng)、志邦家居和我樂(lè)家居位列前三；凈利潤(rùn)增長(zhǎng)方面，尚品宅配、我樂(lè)家居和索菲亞位居前三。

縱觀整體排名，志邦家居憑借4億元的優(yōu)勢(shì)逐漸擴(kuò)大與尚品宅配的差距（年中報(bào)時(shí)，兩者相差2.3億元）。不過(guò)，尚品宅配也開(kāi)始扭虧為盈，凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)，這表明尚品宅配內(nèi)部調(diào)整開(kāi)始奏效，四季度或?qū)l(fā)力。

定制行業(yè)的品類(lèi)變化，櫥柜業(yè)務(wù)收入出現(xiàn)明顯下滑，衣柜繼續(xù)甚囂塵上。從櫥柜和衣柜業(yè)務(wù)營(yíng)收比例來(lái)看，歐派做到了1:1.7，志邦基本做到了1:1，我樂(lè)家居比重做到了1:2.2，衣柜（全屋定制）不斷擴(kuò)大占比，甚至成長(zhǎng)為第一大品類(lèi)。金牌的比例雖然還是2:1，但是衣柜業(yè)務(wù)也將邁入10億門(mén)檻。

相比較定制企業(yè)賺得少、增長(zhǎng)放緩的問(wèn)題，裝企面臨的卻是如何扭虧為盈，一面是能不能活得更好的問(wèn)題，一面是如何活下去的問(wèn)題。企業(yè)盈利情況與營(yíng)收規(guī)模不符，家裝行業(yè)在提高盈利能力上仍任重道遠(yuǎn)。

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東易日盛前三季度營(yíng)收20.99億元，同比增長(zhǎng)20.44%，凈利潤(rùn)虧損1.96億元。

名雕股份前三季度營(yíng)收5.18億元，同比下降4.71%，凈利潤(rùn)1495萬(wàn)元。1-3季度，新簽訂單金額共3.49億元，略低于去年前三季度的3.57億元。

從兩家裝企的數(shù)據(jù)，大體也能感受到今年的家裝市場(chǎng)冷暖。接下來(lái)，家裝市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)更激烈，尤其是貝殼不斷加碼家居家裝業(yè)務(wù)，依托先天的流量?jī)?yōu)勢(shì)，快速搶占市場(chǎng)，10月初宣布擬收購(gòu)愛(ài)空間，形成了被窩家裝、愛(ài)空間、圣都裝飾三大直營(yíng)品牌矩陣，對(duì)于北京家裝乃至全國(guó)家裝市場(chǎng)的沖擊可能才剛剛開(kāi)始。

軟體家具與家紡板塊業(yè)績(jī)分化較為明顯，從卷的程度看，軟體與家紡行業(yè)似乎并不輸于定制行業(yè)。顧家家居以141.36億元繼續(xù)領(lǐng)跑家具行業(yè)，業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)，與定制龍頭歐派家居的差距在逐漸縮小，兩大巨頭的博弈越發(fā)受行業(yè)關(guān)注。

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對(duì)于顧家來(lái)講，2023年是以變革轉(zhuǎn)型開(kāi)啟下一輪增長(zhǎng)新周期的節(jié)點(diǎn)，今年2月，顧家將全屋定制全面升級(jí)為一體化整家模式，7月，正式發(fā)布“一體兩翼，雙核發(fā)展”的戰(zhàn)略。同時(shí)，顧家深度參與亞運(yùn)會(huì)項(xiàng)目合作，顧家床墊作為杭州亞運(yùn)會(huì)官方床墊獨(dú)家供應(yīng)商，顧家家居為中國(guó)之家提供整體家居服務(wù)。

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床墊三巨頭中，慕思營(yíng)收下降幅度較大，但凈利潤(rùn)顯著增長(zhǎng)。家紡三巨頭中，水星家紡營(yíng)收、利潤(rùn)都明顯增長(zhǎng)。其他幾家寢具企業(yè)不局限于只做床墊，幾乎都在擴(kuò)充品類(lèi)（如沙發(fā)、床、家具），并且已經(jīng)在收入上貢獻(xiàn)一定力量，最終要進(jìn)化的方向大概是從單品到一站式軟體家居解決方案提供商邁進(jìn)，這可能是眼下看得見(jiàn)、也是相對(duì)確定的增長(zhǎng)路線。

受地產(chǎn)三季度超預(yù)期下行影響，建材需求端受到影響，瓷磚衛(wèi)浴行業(yè)運(yùn)行也受到較大沖擊。消費(fèi)建材類(lèi)企業(yè)普遍前三季度營(yíng)收增速環(huán)比有所放緩，不少公司甚至在三季度出現(xiàn)營(yíng)收負(fù)增長(zhǎng)；業(yè)績(jī)不及預(yù)期也已經(jīng)反映在股價(jià)表現(xiàn)上，消費(fèi)建材指數(shù)自8月以來(lái)下滑19.7%。

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但同時(shí)與去年相比，行業(yè)仍有增長(zhǎng)之跡。從總體上看，東方雨虹、科順股份、科達(dá)制造、東鵬控股、箭牌家居、蒙娜麗莎三季度營(yíng)收均在45億元以上；豪美新材、天安新材、東鵬控股、蒙娜麗莎、悅心健康的凈利潤(rùn)與去年同期相比都增長(zhǎng)大于190%。

回顧前三季度，國(guó)家多次發(fā)布舊改政策，舊房翻新、二次裝修的存量房時(shí)代來(lái)臨。家居新范式還注意到，廣州提出探索房票安置政策機(jī)制，提出“優(yōu)化成本核算與征拆標(biāo)準(zhǔn)，探索房票安置政策機(jī)制，拓寬城中村改造資金支持渠道”，旨在解決先前城中村項(xiàng)目資金不足、前期安置溝通難度大等問(wèn)題，推動(dòng)城中村項(xiàng)目加速落地，建材企業(yè)也將從中受益。

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各陶衛(wèi)企業(yè)都在持續(xù)推進(jìn)與裝飾公司的戰(zhàn)略合作，進(jìn)一步整合資源拓展區(qū)域整裝渠道，依靠量的時(shí)代已經(jīng)結(jié)束，“質(zhì)的增長(zhǎng)已經(jīng)成為新引擎”?；诖?，我們預(yù)測(cè)陶衛(wèi)行業(yè)將進(jìn)入集中度提升階段，優(yōu)勝劣汰加速。

受需求收縮和供給沖擊的雙重壓力影響，成品家居與家居賣(mài)場(chǎng)在2023年前9個(gè)月的表現(xiàn)并不樂(lè)觀。

美克家居和曲美家居同比虧損都在擴(kuò)大。出口業(yè)務(wù)比重較大的永強(qiáng)集團(tuán)，營(yíng)收、利潤(rùn)下滑顯著。

三大家居賣(mài)場(chǎng)凈利僅富美森同比提升1.76%，紅星美凱龍和居然之家均有所下降。營(yíng)收方面，居然之家同比提升3.33%，富美森也只同比提升6.22%，紅星美凱龍則呈下滑態(tài)勢(shì)。

(圖片來(lái)源：家居新范式-公眾號(hào)，侵刪)

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唯一業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)較為顯著的樂(lè)歌股份則是憑借智能家居在不同場(chǎng)景下的各類(lèi)創(chuàng)新型應(yīng)用，以及跨境電商物流一站式服務(wù)這一衍生業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)了營(yíng)業(yè)能力的持續(xù)改善。

雖然居然之家以97.44億元營(yíng)收繼續(xù)擴(kuò)大對(duì)紅星的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，但凈利潤(rùn)同比下降24.99%。近年居然之家投資、新業(yè)務(wù)布局、營(yíng)銷(xiāo)等動(dòng)作頻頻，一定程度上導(dǎo)致利潤(rùn)數(shù)據(jù)不佳。紅星美凱龍前三季度營(yíng)收凈利潤(rùn)雙下滑，凈虧損5.61億元，雖然有廈門(mén)國(guó) 資 委入主，但積重難返一時(shí)仍難挽困局。

近年來(lái)，家居建材行業(yè)的不景氣和線上渠道的沖擊，是線下實(shí)體賣(mài)場(chǎng)共同面臨的困難。

總的來(lái)看，家居新范式發(fā)現(xiàn)，2023年家居家裝市場(chǎng)溫和回暖，提升運(yùn)營(yíng)效率、降低成本成為今年家居企業(yè)的發(fā)展重點(diǎn)。

分化現(xiàn)象繼續(xù)強(qiáng)化，向來(lái)穩(wěn)健的龍頭企業(yè)持續(xù)擴(kuò)大領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，而中間梯隊(duì)的企業(yè)表現(xiàn)不一。對(duì)于很多企業(yè)來(lái)說(shuō)，以前是“不進(jìn)則退”，現(xiàn)在是“不退則進(jìn)”。

2023年第三季度，與房地產(chǎn)及家居消費(fèi)相關(guān)的提振政策陸續(xù)出臺(tái)落地，積極的外部因素，刺激了家居市場(chǎng)消費(fèi)復(fù)蘇。

伴隨著此前商務(wù)部在全國(guó)范圍內(nèi)組織開(kāi)展9月至12月“家居煥新消費(fèi)季”活動(dòng)，疊加“金九銀十”家居需求旺季以及地方、企業(yè)各類(lèi)營(yíng)銷(xiāo)舉措落地，券商機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)家居企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)將在今年四季度提速。

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